Las acciones de Ecopetrol han sufrido un nuevo revés tras la degradación de su calificación por parte de JPMorgan, que se suma a la decisión previa de Morgan Stanley. Ambas firmas han rebajado su recomendación de “Neutral” a “Infraponderar”, reflejando preocupaciones sobre el complicado entorno operativo en Colombia y sus efectos negativos en el desempeño de la empresa.
JPMorgan ha ajustado el precio objetivo de los American Depositary Receipts (ADR) de Ecopetrol a 8,50 dólares, una reducción significativa del 30% respecto a los 12 dólares previamente establecidos. Según el informe revelado por Investing, la firma señala un “entorno geopolítico turbio” como uno de los principales motivos para la degradación, destacando la creciente incidencia de bloqueos y disrupciones provocadas por grupos guerrilleros, que están afectando directamente las operaciones de la petrolera.
Además, la presión sobre los márgenes downstream se ha intensificado debido a las dificultades para trasladar los aumentos de precios a los combustibles, una situación agravada recientemente por la huelga de camioneros que protestaban contra las subidas en los precios. Este escenario ha complicado aún más la capacidad de Ecopetrol para mejorar su rentabilidad.
Otro factor que influyó en la decisión de JPMorgan es un potencial conflicto de agencia, evidente en la negativa de Ecopetrol a participar en los activos de esquisto de CrownRock. Esta postura sugiere una discrepancia entre las prioridades de la dirección de la empresa y los intereses de los accionistas, lo que añade incertidumbre sobre la estrategia a largo plazo de la compañía.
La firma financiera estima que Ecopetrol cotiza actualmente a un múltiplo estimado de 3,5 veces su valor empresarial sobre el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV/EBITDA) proyectado para 2025. Esta valoración se produce en un contexto de tensiones geopolíticas y desafíos operativos que, según JPMorgan, están obstaculizando el crecimiento financiero y la eficiencia operativa de la empresa.
Tras conocerse estas noticias, las acciones de Ecopetrol cayeron un 4,77% en la bolsa de Estados Unidos y un 3,35% en la bolsa de Colombia. Los inversores reaccionan con preocupación ante el incierto panorama que enfrenta la petrolera más importante del país, en un entorno caracterizado por la volatilidad y la falta de claridad en las políticas energéticas y de seguridad.